EKN:s senaste verksamhetsberättelser speglar en världsekonomi på uppgång. Tillväxten har ökat, världshandeln har ökat och det har också riskvilligheten och likviditeten på den privata marknaden. EKN:s roll på marknaden har förändrats med konjunkturutvecklingen. I slutet av året ökade osäkerheten i världsekonomin, vilket åter igen kan påverka EKN:s roll.

EKN:s roll har traditionellt varit viktigare i tider av lågkonjunktur. Möjligheterna till riskavtäckning på den privata marknaden brukar som regel begränsas högst avsevärt när den generella riskbilden på finansmarknaden ser mörkare ut. Vid goda tider gäller det omvända. Ändå har EKN:s garantigivning ökat under de senaste årens högkonjunktur.

Världsekonomin de senaste åren

År 2002 och 2003 var tillväxten i världsekonomin mycket svag. USA och EU hade svaga ekonomier, Japans ekonomi backade och i Latinamerika var det ekonomisk kris. 2004 innebar den största tillväxten i världsekonomin på tjugo år och därifrån och framåt har EKN haft en konstant uppgång i garantigivningen. USA och emerging markets var de mest växande marknaderna medan tillväxten var svagare i Japan och EU. Telekomsektorn återhämtade sig, främst tack vare de kraftigt expanderande ekonomierna i Asien. Höga oljepriser gav länder i Mellanöstern och Afrika en god tillväxt med möjlighet att öka importen och i Latinamerika skedde en stark återhämtning.

EKN:s garantigivning ökade medan skador och skadeutbetalningar så gott som uteblev och dessutom genomförde EKN premiesänkningar och förbättringar i landriskklassificeringen för rekordmånga länder. År 2006 följde samma trend men i mitten av år 2007 mattades värdsekonomin av och osäkerheten ökade.

Det är svårt att påvisa mönster i EKN:s verksamhet då det vissa år ligger en eller ett par mycket stora affärer som överskuggar mönstret. År 2007 visar en ökning i aktivitet mätt i antalet utfästelser och garantier, men en minskning i belopp, jämfört med föregående år. Men föregående år utgörs 40 procent av de garanterade beloppen av en enda affär.

Nya produkter och växling av riskmarknader

EKN:s utveckling under perioden från lågkonjunktur till år med högkonjunktur ser ut att motsäga den traditionella ”sanningen” att EKN behövs mer i lågkonjunktur än i högkonjunktur. Efterfrågan på EKN:s garantier ökar istället under perioden. Till detta finns flera förklaringar. En är exportökningen. Från år 2002 till år 2007 har exportens andel av Sveriges BNP ökat från 43 procent till 50 procent.

En förklaring är att EKN har utvecklat nya produkter och kunnat möta exportörernas finansieringsbehov med garantier där EKN delar olika risker med bankerna. Bästa exemplet på det är motgarantin som mött en starkt ökad efterfrågan. En annan förklaring har varit att EKN har växlat riskmarknader. I början av perioden efterfrågades EKN:s möjlighet att ta risker på exempelvis Indien och Kina. När riskbilden där förbättrades var Mexiko och Brasilien viktiga för EKN:s kunder att få risktäckning för. De senaste åren har EKN:s garantigivning ökat på länder i Afrika och svåra riskmarknader som Kuba. Ytterligare en förklaring är EKN:s roll för affärer i Iran.
Nedanstående tabeller visar åtminstone delvis hur EKN:s roll har utvecklats och förändrats, även om vissa affärer enstaka år gör mönstret något otydligt.

Läget vid årsskiftet

Osäkerheterna kring världskonjunkturen är nu större än på länge. Detta härrör framför allt från den omfattande kreditoron som råder på internationella finansmarknader och faran för spridningseffekterna utanför den finansiella sektorn. En avmattning i den ekonomiska tillväxten är nu på väg, i synnerhet i USA men även i andra industriländer.

Mycket tyder därför på att kreditcykeln har vänt. Efter flera år av hög likviditet och låga riskpremier har en korrigering av marknadens riskaptit inletts. Detta ökar finansieringskostnader och refinansieringsrisker hos låntagare världen över, framför allt för dem med svagare kreditvärdighet. Frekvensen av låntagare som inte kan betala väntas stiga framöver.

Tillväxten i utvecklingsländerna väntas matta av något men överlag ligga på fortsatt hög nivå, framför allt i Kina och Indien. Finansieringen av exportaffärer antas här främst ske via den privata marknaden. På lite sikt finns dock frågetecken kring uthålligheten i dessa länders höga ekonomiska expansionstakt. En fortsatt betydande efterfrågan på olja, tillfälliga utbudssvackor och geopolitisk osäkerhet leder samtidigt till fortsatt höga och tidvis volatila oljepriser.

Ökad garantigivning för länder i Afrika

Den geopolitiska kampen om en rad strategiska råvaror kommer sannolikt att fortsätta men priserna på vissa råvaror, exempelvis metaller, tenderar att mattas av från rekordhöga nivåer under senare år. Fortsatt god tillväxt väntas framför allt i energiexporterande länder men även i många andra råvarubaserade så kallade emerging markets. Detta gäller inte minst Afrika, där skuldsituationen också fortsätter att förbättras i en rad tidigare svårt skuldsatta länder. Detta kommer sannolikt leda till ökad affärsvolym för EKN eftersom den privata marknaden fortfarande är mycket försiktig med att ta risker i afrikanska länder.

Stort behov av infrastrukturella satsningar finns framför allt i Latinamerika, Afrika och i vissa delar av Asien. Till detta bidrar också ett växande fokus på klimatfrågor världen över. Dock består utmaningarna att hitta hållbara finansieringslösningar där exportkreditinstitut som EKN kan komma att spela en viktig roll.

Globalisering och nytt mandat

Hårdare internationell konkurrens på exportmarknaderna bidrar till prispress på varor, framför allt standardiserade sådana. Därför blir det allt viktigare att vidareförädla och öka kunskapsinnehållet i företagens export för att möta den ökade globala konkurrensen. De små och medelstora företagen har här en viktig roll för att diversifiera Sveriges ekonomiska bas och för den framtida tillväxten.

En annan tydlig tendens är att tjänsteexporten från Sverige ökar och potentialen för en mer omfattande global tjänstehandel är god. Samtidigt innebär en ökad produktion av kapitalvaror i icke OECD-länder också en ökad konkurrens från exportkreditinstitut utanför OECD-kretsen. Ett växande antal institut, inklusive EKN, har eller är på väg att anpassa sin verksamhet till behoven hos nationella företag som flyttat produktionen utomlands.
Det mandat som EKN har i den nya förordningen från regeringen innebär betydligt större möjligheter att garantera exportaffärer där en större del av produktionen sker utomlands. EKN kan enligt det nya mandatet utfärda garantier om affären innehåller direkt eller indirekt exportanknytning och är av ett betydande svenskt intresse. Det innebär bland annat att affärer som görs av svenska dotterbolag utomlands blir lättare för EKN att risktäcka.

Branscher

• Till sidans topp
• Till nästa sida
• Utskriftsvänlig sida